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再来说说原油抄底

2020-04-29 19:45:43

因为WTI原油5月份合约历史上首次被砸到负值,中国银行拖到最后才换仓,这一波通过中国银行投资纸原油的客户都亏惨了。
网上流传一个段子,烟台有个大哥挂单0.01元/桶抄底了100万桶,花了一万块,最后本金没了不说,还倒欠银行2.66亿。
结果中国银行被骂上了热搜,凭什么你产品设计有缺陷,害我们亏成这样还要我们来买单。不行,我们要维权。
不过最近的消息是,有投资表示,中行将暂不追缴保证金欠款,也暂不纳入征信,最后看看这个教科书“案例”会怎样收尾。
这件事听起来挺魔幻的。不过我发现,不管什么投资品,只要可能利润足够高,不管风险再大,都有一大波不信邪的人坚持冲进来。
还拿原油来说,大家都觉得20美元以下长期持有肯定能赚钱,但忽视了原油本身的复杂性和特殊性。
比如最常见的原油期货和银行的纸原油,因为涉及到储存、移仓、换仓,这些成本或者说手续费都是不小的数额。
这些产品对普通投资者都太不友好了,你真想去抄底原油的话,要么选择跨境投资的QDII基金,要么买些美股的USL(美国原油基金(12月滚动))。
QDII基金之前详细介绍过,不过现在场内溢价太高,场外又因为外汇额度用完停止申购了。今天就详细聊聊USL。
上图是周五美国纽约商品交易所收盘后的WTI原油期货价格,6月份交割的CL2006合约是17.18美元/桶,而7月份交割的CL2007合约是21.25美元/桶。
因为原油基金是永续存在的,不可能去拿真正的原油现货,但期货每个月都要结算交割,原油基金不得不卖出近月合约,买入远月合约。
举个例子,假如USO基金原本手里是拿的是17.18美元的CL2006原油期货合约,但随着交割日的临近,它必须卖掉6月合约,买入7月合约。
因为它产品的设计就是持有最近一个月的原油期货合约,在合约结算日前两周,近月合约全部卖掉,买入下一个月合约。
可随着油价暴跌,全球人民都爱抄底,它就被买成了一只巨无霸基金,基金规模达到了42亿美元。
于是,USO不断调整仓位,增加远期合约的持仓。现在USO持有的7月原油合约是大头,另外还有6月、8月、9月合约。
它持有的是WTI原油最近第1个月至第12个月的连续合约,在距离结算日两周时,把最近一个月的合约换到第十三个月,一直滚动换期。
只有极端情况下,油价波动率极小,比如常年在1-2美元范围内波动,短期耗损远小于长期,可能USO就能跑赢USL了。
因此,现阶段,如果你实在按捺不住抄底的冲动,相对来说,通过USL抄底是更稳妥的选择。
但是,这东西是在纽约证券交易所上市的,你要买的话就得开通美股账户,会有点小门槛。

:http://finance.sina.com.cn/stock/relnews/us/2020-02-07/doc-iimxxste9492621.shtml
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